El perfil del trader dice «+40 % este año» y tu extracto, doce meses después, dice otra cosa. No siempre hay trampa: el escaparate y tu cuenta no miden lo mismo, y entre uno y otro hay cuatro filtros. Llevo años auditando cuentas copiadoras y la pregunta que más me llega no es a quién copiar, sino dónde se queda la diferencia. La rentabilidad real del copy trading es lo que sobrevive a esos cuatro filtros, y los cuatro caben en la calculadora del móvil.
La rentabilidad real del copy trading empieza donde acaba el cartel
El porcentaje que publica un proveedor es casi siempre el rendimiento bruto de la cuenta maestra: antes de comisión, con su spread, con su tamaño y contado desde el 1 de enero. Tu cuenta no cumple ninguna de esas cuatro condiciones, y cada incumplimiento tiene precio.
Trabajaremos todo el artículo con el mismo ejemplo: tú pones 2.000 €, el maestro lleva 100.000 € y cierra el año en +40 %. Sobre tu capital, ese 40 % son 800 € de beneficio bruto. A partir de aquí solo restamos.
Filtro 1: la comisión de rendimiento y la marca de agua
Un 20 % sobre beneficios suena inofensivo: de 800 € te quedan 640 €. Lo sería si se liquidara una vez al año sobre el resultado del año. Casi nunca es así: se liquida cada mes y muchos proveedores no aplican marca de agua (high water mark): no descuentan lo que perdiste antes de volver a cobrarte.
Un aparte con números redondos: 1.000 € y tres meses de vaivén, +10 %, −10 %, +10 %. En bruto, el maestro termina en 1.000 × 1,10 × 0,90 × 1,10 = 1.089 €, un +8,9 %. Tu cuenta hace otro camino. Mes 1: de 1.000 € a 1.100 €, beneficio 100 €, comisión 20 €, cierras en 1.080 €. Mes 2: 1.080 × 0,90 = 972 €; hay pérdida, no hay comisión. Mes 3: 972 × 1,10 = 1.069,20 €; el mes gana 97,20 €, pagas 19,44 € y te quedas en 1.049,76 €.
El maestro hizo un +8,9 % y tú un +4,98 %. Has pagado 39,44 € sobre 89 € de beneficio bruto: un 44,3 % efectivo con una tarifa nominal del 20 %. En la cuenta el hueco es de 39,24 €: los 20 € del primer mes salieron antes del vaivén y acabaron costando 20 × 0,90 × 1,10 = 19,80 €, que con los 19,44 € del tercer mes cuadra al céntimo. Con marca de agua ese tercer mes no habrías pagado nada: 1.069,20 € está por debajo del máximo anterior, 1.080 €.
El invierno pasado se sentó delante de mí un cliente de Vigo con el extracto impreso y grapado, las comisiones subrayadas en amarillo fosforito y un cerco de café secado en la primera hoja. Venía convencido de que le habían robado: el maestro en verde y su cuenta en rojo. Dos horas de hoja de cálculo después, no había robo. En catorce meses de copia le liquidaron comisión en ocho, siempre sobre subidas que luego se deshacían, y el conjunto era negativo. Se marchó más enfadado de lo que llegó, y con razón: estaba en la página cuatro del contrato, con el mismo cuerpo de letra que el resto.
Filtro 2: el coste de ejecución, la factura que nadie te manda
Tú y el maestro no entráis al mismo precio: entre su clic y tu orden hay una lectura de la señal, un envío y una ejecución en tu bróker, que puede cobrar un spread más ancho. Eso no se factura, se descuenta del precio.
La cuenta, con datos que puedes medir en tu historial: 300 operaciones al año, 0,05 lotes de tamaño medio (5.000 unidades) y 0,4 pips de sobrecoste respecto al precio del maestro. En un par cotizado contra el euro, un pip sobre 5.000 unidades vale 5.000 × 0,0001 = 0,50 €, así que 0,4 pips son 0,20 € por operación: 300 × 0,20 € = 60 € al año, un 3 % de una cuenta de 2.000 €. No es un cargo, es un precio peor. Y lo que no escala con tu capital es el lote mínimo.
Filtro 3: el lote mínimo te copia al revés
Tu factor de copia es tu capital entre el suyo: 2.000 ÷ 100.000 = 0,02, una cincuentava parte. Si él abre 1 lote, a ti te tocan 0,02. El obstáculo es el mínimo de 0,01 lotes de casi cualquier bróker.
Calcula tu frontera: 0,01 ÷ 0,02 = 0,50 lotes. Cualquier operación suya por debajo de medio lote te toca en un tamaño inferior al mínimo. La plataforma o la descarta, y no copias esa idea, o la fuerza al mínimo y la abre de más: él arriesga 0,30 lotes, a ti te tocaban 0,006 y te ponen 0,01, o sea 1,67 veces tu tamaño proporcional (0,01 ÷ 0,006), un 67 % más de exposición.
Por encima de la frontera lo habitual es truncar a dos decimales. Si él abre 0,90 lotes, a ti te tocan 0,018 y se quedan en 0,01: el 56 % de lo que te correspondía (0,01 ÷ 0,018 = 0,556). El mordisco es máximo justo por debajo de cada múltiplo de tu frontera —ahí cae ese 0,90— y se encoge al crecer la posición: a 4,99 lotes te tocan 0,0998, copias 0,09 y conservas el 90 %. Las grandes se copian casi fielmente, las medianas encogidas hasta la mitad y las pequeñas o desaparecen o entran infladas: no copias su estrategia, sino una versión aplanada de su gestión del riesgo.
Filtro 4: el año del cartel no es tu año
Ese +40 % es del año natural del maestro, y tú entraste en agosto. Si en los siete primeros meses acumuló un +35 %, lo que quedaba para ti era 1,40 ÷ 1,35 = 1,037: un +3,7 % en cinco meses dentro de un año etiquetado como +40 %. No es mala suerte, es la composición. Cuando audito una copia, lo primero que pido no es la ficha del maestro: es la fecha valor de la primera operación copiada.
La cuenta completa, de arriba abajo
Juntemos los filtros sobre los 2.000 €, en el mejor caso: entraste en enero y copiaste el año entero. Beneficio bruto, 800 €. Menos 60 € de ejecución, quedan 740 €. La comisión del 20 % va sobre lo que queda: 148 €. Te llevas 592 €, un +29,6 % frente al +40 % del escaparate. Se han quedado 208 € por el camino, el 26 % de lo anunciado (208 ÷ 800 = 0,26), sin contar el redondeo. La pregunta no es cuánto gana, sino cuánto de lo que gana llega a una cuenta como la mía.
Preguntas frecuentes
¿Me sale mejor una cuota fija mensual que un 20 % sobre beneficios? Depende de lo que esperes ganar. Una cuota de 15 € al mes son 180 € al año. Para que el 20 % variable costara esos 180 €, el beneficio tendría que ser de 900 € (180 ÷ 0,20), un +45 % sobre una cuenta de 2.000 €. Por debajo de ese +45 % sale más barata la variable; por encima, la fija. Y ojo: con la fija, un año plano cuesta un 9 % de la cuenta.
¿Puedo librarme del redondeo del lote? Solo moviendo los dos números que lo causan. Con 2.000 € frente a 100.000 €, tu frontera son 0,50 lotes; con 5.000 € el factor sube a 0,05 y la frontera baja a 0,20 lotes (0,01 ÷ 0,05). La otra vía es copiar a un maestro con una cuenta menor: manda el cociente entre las dos, no tu saldo.
¿La rentabilidad real del copy trading que publican las plataformas está auditada? La curva del perfil suele salir de la cuenta maestra del propio proveedor: es real, pero es la suya. Pide el extracto del bróker con fechas valor y comisiones, no la captura del panel. Si nadie puede enseñarte una cuenta copiadora real con su extracto, tienes delante una previsión, no un historial.
Puntos clave
- La rentabilidad real del copy trading es la del cartel menos ejecución, comisión, redondeo y fecha de entrada: un +40 % llega como un +29,6 %.
- Sin marca de agua y con liquidación mensual, un 20 % nominal salió a un 44,3 % efectivo en el ejemplo de tres meses.
- El coste de ejecución no se factura: 300 operaciones con 0,4 pips sobre 0,05 lotes son 60 € al año, un 3 % de 2.000 €.
- Tu frontera de lote es 0,01 entre tu factor de copia: con 2.000 € sobre 100.000 €, medio lote.
- Pide siempre el extracto del bróker y la fecha valor de la primera operación copiada.
